SpaceX اسٹاک مارکیٹ کے آغاز کی تیاری کر رہا ہے جو تاریخ کی سب سے بڑی ابتدائی عوامی پیشکش بن سکتی ہے۔ ایلون مسک کی زیرقیادت کمپنی تقریبا$ 1.75 ٹریلین ڈالر کی قیمت کے ساتھ تقریبا$ 75 بلین ڈالر اکٹھا کرنے کی کوشش کر رہی ہے، یہ ایک ایسا اعداد و شمار ہے جو اسے پہلے دن سے دنیا کی سب سے قیمتی عوامی تجارت کرنے والی کمپنیوں میں جگہ دے گا۔پیشکش نے پہلے ہی سرمایہ کاروں کی اہم دلچسپی کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے، رپورٹس کے مطابق مطالبہ فی الحال دستیاب حصص سے تجاوز کر گیا ہے۔ دی آئی پی او خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے متوقع بڑے مختص کی وجہ سے بھی غیر معمولی ہے اور روایتی قیمتوں کا تعین کرنے کا عمل مکمل ہونے سے پہلے حصص کی مطلوبہ قیمت کو عوامی طور پر ظاہر کرنے کے کمپنی کے فیصلے کی وجہ سے۔ ایک ہی وقت میں، سرمایہ کار تشخیص، منافع اور کارپوریٹ گورننس کے ارد گرد سوالات کا وزن کر رہے ہیں۔ جیسا کہ SpaceX 12 جون کو اپنی متوقع نیس ڈیک ڈیبیو کے قریب پہنچ رہا ہے، یہاں 10 چیزیں ہیں جو سرمایہ کاروں کو پیشکش کے بارے میں جاننا چاہیے۔
سب سے قیمتی آئی پی او بن سکتا ہے۔
SpaceX کا مقصد تقریباً 555.6 ملین شیئرز کی فروخت کے ذریعے تقریباً 75 بلین ڈالر اکٹھا کرنا ہے۔ تقریباً 1.75 ٹریلین ڈالر کی اپنی ٹارگٹ ویلیویشن پر، پیشکش پچھلے ریکارڈ قائم کرنے والے IPOs کو پیچھے چھوڑ دے گی اور اسٹاک مارکیٹ کی اب تک کی سب سے بڑی ڈیبیو بن جائے گی۔اگر فہرست سازی کی منصوبہ بندی کے مطابق آگے بڑھتا ہے تو، SpaceX فوری طور پر امریکی اسٹاک ایکسچینج میں تجارت کرنے والی سب سے قیمتی کمپنیوں کی صف میں شامل ہو جائے گا۔ آئی پی او کو بھی قریب سے دیکھا جا رہا ہے کیونکہ یہ آنے والے مہینوں میں عوامی فہرستوں پر غور کرنے والی دیگر انتہائی قابل قدر ٹیکنالوجی کمپنیوں کے لیے سر سیٹ کر سکتا ہے۔
اس ہفتے ٹریڈنگ
SpaceX نے عوامی طور پر $135 کے حصص کی قیمت کا اشارہ دیا ہے اور توقع ہے کہ پیشکش کی رسمی قیمت 11 جون کو ہو گی۔ توقع ہے کہ Nasdaq پر ٹکر کی علامت “SPCX” کے تحت 12 جون کو تجارت شروع ہو گی۔کمپنی کے نقطہ نظر نے توجہ مبذول کرائی ہے کیونکہ بڑے IPOs عموماً روڈ شوز اور سرمایہ کاروں کی مشاورت کے بعد ہی اپنی حتمی قیمت کا تعین کرتے ہیں۔ اپنی مطلوبہ قیمت کا جلد اشارہ کرتے ہوئے، SpaceX وال سٹریٹ کے ایک طویل عرصے سے قائم عمل سے نکل گیا ہے۔
سرمایہ کاروں کی مانگ زیادہ ہے۔
قیمتوں کے تعین سے پہلے ہی آئی پی او میں دلچسپی مضبوط رہی ہے۔ رپورٹس کے مطابق، سرمایہ کاروں نے تقریباً 150 بلین ڈالر کے شیئرز کی خریداری میں دلچسپی ظاہر کی ہے، جو کہ SpaceX کی رقم سے تقریباً دوگنا ہے، جیسا کہ حال ہی میں رائٹرز نے رپورٹ کیا ہے۔لین دین میں شامل بینکرز نے مارکیٹنگ کے پورے عمل میں مانگ کو مضبوط قرار دیا ہے۔ اگرچہ حتمی مختص کیے جانے سے پہلے دلچسپی کے اشارے بدل سکتے ہیں، ابتدائی جواب بتاتا ہے کہ سرمایہ کار اسپیس ایکس کے منافع کی کمی اور اس کی پریمیم ویلیویشن کے باوجود اس کی پشت پناہی کرنے کو تیار ہیں۔ تجارتی لانچوں، سیٹلائٹ کمیونیکیشنز اور ابھرتے ہوئے AI انفراسٹرکچر میں کمپنی کی پوزیشن نے ادارہ جاتی اور خوردہ سرمایہ کاروں دونوں کی دلچسپی کو راغب کرنے میں مدد کی ہے۔
خوردہ سرمایہ کاروں کو غیر معمولی طور پر بڑی رسائی مل رہی ہے۔
SpaceX سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ اپنے IPO کا ایک بہت بڑا حصہ انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے محفوظ رکھے گا جو عام طور پر بڑی فہرستوں میں دیکھا جاتا ہے۔ کئی میڈیا رپورٹس کے مطابق پیشکش کا 30 فیصد تک، جو کہ تقریباً 22.5 بلین ڈالر کے شیئرز کے برابر ہے، خوردہ سرمایہ کاروں کو مختص کیا جا سکتا ہے۔یہ چھوٹے خوردہ مختص کے ساتھ موازنہ کرتا ہے جو اکثر بڑے IPOs میں دیکھا جاتا ہے، جہاں ادارہ جاتی سرمایہ کار عام طور پر آرڈر بک پر حاوی ہوتے ہیں۔ بروکریج پلیٹ فارمز بشمول Fidelity, Robinhood, SoFi اور E*Trade ان لوگوں میں سے ہیں جن کی توقع ہے کہ وہ ریاستہائے متحدہ میں اہل سرمایہ کاروں کو شیئرز تقسیم کریں گے۔ یہ نقطہ نظر کمپنی کی ملکیت کو وسیع کر سکتا ہے جبکہ مسک کے بڑے خوردہ سرمایہ کاروں کو بھی شامل کر سکتا ہے۔مضبوط مانگ کا مطلب ہے کہ سرمایہ کاروں کو ان حصص کی پوری تعداد نہیں مل سکتی جن کے لیے وہ درخواست دیتے ہیں۔ زیادہ سبسکرائب شدہ IPOs میں، سرمایہ کاروں کی ایک بڑی تعداد کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے مختصات کو اکثر کم کیا جاتا ہے۔حتمی مختص کرنے کا عمل مطالبہ کی سطح اور کمپنی اور اس کے انڈر رائٹرز کے لیے کیے گئے فیصلوں پر منحصر ہوگا۔ کچھ سرمایہ کار اپنے مطلوبہ حصص کا صرف ایک حصہ وصول کر سکتے ہیں، جبکہ دوسروں کو بالکل بھی مختص نہیں مل سکتا ہے۔ جو لوگ IPO کے عمل کے دوران کھو جاتے ہیں وہ کھلی مارکیٹ میں ٹریڈنگ شروع ہونے کے بعد بھی حصص کی خریداری کر سکیں گے، حالانکہ فہرست بندی کے بعد قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہو سکتا ہے۔
ہندوستانی سرمایہ کاروں کے پاس ایک مختلف راستہ ہوگا۔
ہندوستانی سرمایہ کاروں کے لیے، آئی پی او میں براہ راست شرکت محدود ہونے کا امکان ہے۔ اس کے بجائے، ہندوستان میں زیادہ تر سرمایہ کاروں سے توقع کی جائے گی کہ حصص نیس ڈیک پر تجارت شروع کرنے کے بعد نمائش حاصل کریں گے۔اس طرح کی سرمایہ کاری ریزرو بینک آف انڈیا کی لبرلائزڈ ریمیٹینس اسکیم کے تحت بین الاقوامی بروکریج پلیٹ فارمز کے ذریعے کی جا سکتی ہے، جو اہل رہائشیوں کو بیرون ملک سرمایہ کاری کے لیے ہر مالی سال $250,000 تک بھیجنے کی اجازت دیتی ہے۔ ہندوستان کو دائرہ اختیار میں درج کیا گیا ہے جہاں اہل سرمایہ کار SpaceX کے حصص تک رسائی حاصل کر سکتے ہیں، قابل اطلاق ضوابط اور سرمایہ کاری کی ضروریات کے ساتھ۔
SpaceX خسارے میں جانے والی کمپنی بنی ہوئی ہے۔
کمپنی کے غیر منافع بخش رہنے کے باوجود IPO کے ارد گرد جوش و خروش پایا جاتا ہے۔ اسپیس ایکس نے 2025 میں 18.67 بلین ڈالر کی آمدنی کی اطلاع دی، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 33 فیصد زیادہ ہے، لیکن اس نے 4.94 بلین ڈالر کا خالص نقصان بھی پوسٹ کیا۔یہ اعداد و شمار راکٹ لانچوں، سیٹلائٹ کی تعیناتیوں اور مستقبل کی ٹیکنالوجیز میں سرمایہ کاری سے وابستہ کافی اخراجات کی نشاندہی کرتے ہیں۔ اس کے آئی پی او فائلنگ میں، SpaceX نے کہا کہ اسے قریب کی مدت میں منافع بخش بننے کی امید نہیں ہے۔ اس لیے سرمایہ کاروں سے کہا جا رہا ہے کہ وہ کمپنی کی موجودہ آمدنی کے پروفائل کے بجائے اس کے مستقبل کی ترقی کے امکانات پر اہم وزن ڈالیں۔
گوگل کے ایک نئے معاہدے نے ترقی کی کہانی کو مضبوط کیا ہے۔
IPO کاغذی کارروائی میں سب سے قابل ذکر اپ ڈیٹس میں سے ایک گوگل کے ساتھ کلاؤڈ سروسز کے معاہدے کا انکشاف تھا۔ انتظام کے تحت، SpaceX سے توقع ہے کہ وہ بڑے پیمانے پر AI کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر فراہم کرے گا، جس میں تقریباً 110,000 NVIDIA GPUs اور متعلقہ ہارڈ ویئر شامل ہیں۔ترمیم شدہ فائلنگ میں انکشاف کردہ تفصیلات کے مطابق، معاہدہ اپنی مدت کے دوران تقریباً 29.4 بلین ڈالر کی آمدنی حاصل کر سکتا ہے۔ اس معاہدے نے ایک اہم بار بار ہونے والی آمدنی کا اضافہ کیا ہے اور اس کے موجودہ لانچ اور کنیکٹیویٹی کاروبار کے ساتھ ساتھ تیزی سے پھیلتی ہوئی AI انفراسٹرکچر مارکیٹ میں خود کو ایک شریک کے طور پر پوزیشن دینے کے لیے SpaceX کی کوششوں کو تقویت دی ہے۔
ایلون مسک کا کنٹرول برقرار رکھنے کی توقع ہے۔
فہرست سازی سے کمپنی پر مسک کے اثر و رسوخ کو نمایاں طور پر کمزور کرنے کی توقع نہیں ہے۔ SpaceX کا دوہری طبقے کے حصص کا ڈھانچہ کلاس B کے حصص کو ہر ایک کو دس ووٹ دیتا ہے، اس کے مقابلے میں کلاس A کے حصص کے لیے ایک ووٹ۔مسک اعلی ووٹنگ اسٹاک کی بھاری اکثریت کا مالک ہے اور پیشکش میں اپنے حصص فروخت نہیں کر رہا ہے۔ نتیجے کے طور پر، توقع کی جاتی ہے کہ وہ کمپنی کے عوامی طور پر تجارت کرنے کے بعد بھی ووٹنگ کا غالب کنٹرول برقرار رکھے گا۔ اس طرح کے ڈھانچے کے حامیوں کا کہنا ہے کہ وہ بانیوں کو طویل مدتی حکمت عملیوں کو آگے بڑھانے میں مدد کرتے ہیں، جبکہ ناقدین کا کہنا ہے کہ وہ اقلیتی حصص یافتگان کے لیے جوابدہی کو کم کرتے ہیں۔
مسک دنیا کا پہلا کھرب پتی بن سکتا ہے۔
آئی پی او ایلون مسک کی دنیا کے امیر ترین شخص کی حیثیت کو مزید مستحکم کر سکتا ہے۔ چونکہ مسک پیشکش میں حصص فروخت نہیں کر رہا ہے اور توقع ہے کہ وہ کمپنی کا غالب کنٹرول برقرار رکھے گا، اس لیے فہرست سازی کے بعد SpaceX کی مارکیٹ ویلیو میں کوئی بھی اضافہ براہ راست اس کی ذاتی دولت کو بڑھا دے گا۔تقریباً 1.75 ٹریلین ڈالر کی مجوزہ قیمت پر، مسک کے حصص کی مالیت پہلے ہی سینکڑوں بلین ڈالر ہے۔ کچھ تجزیہ کاروں نے اندازہ لگایا ہے کہ اگر اسپیس ایکس کی قدر میں آنے والے سالوں میں اضافہ ہوتا رہا تو مسک تاریخ کا پہلا شخص بن سکتا ہے جس کی مجموعی مالیت $1 ٹریلین ہے۔ اگرچہ اس طرح کے تخمینوں کا انحصار مستقبل کے سٹاک کی کارکردگی اور اس کے دوسرے کاروباروں کی تشخیص پر ہے، لیکن توقع ہے کہ IPO اپنی مالی پوزیشن کو نمایاں طور پر مضبوط کرے گا اور ٹیکنالوجی، خلائی اور مصنوعی ذہانت کے شعبوں میں اپنے اثر و رسوخ کو مزید وسعت دے گا۔
سرمایہ کاروں کے درمیان تشخیص سب سے بڑی بحث ہے۔
شاید IPO کے ارد گرد سب سے اہم سوال یہ ہے کہ کیا SpaceX کی تشخیص کو جائز قرار دیا جا سکتا ہے. تقریباً 1.75 ٹریلین ڈالر پر، کمپنی کی قیمت لگ بھگ 90 سے 110 گنا پیچھے کی جانے والی فروخت کے باوجود مسلسل نقصانات کی اطلاع دی جا رہی ہے۔حامیوں کا کہنا ہے کہ سرمایہ کار سیٹلائٹ کمیونیکیشنز، لانچ سروسز، AI انفراسٹرکچر اور دیگر ابھرتے ہوئے کاروباروں میں مستقبل کی ترقی کے لیے ادائیگی کر رہے ہیں۔ ناقدین کا کہنا ہے کہ اس طرح کی توقعات آپریشنل ناکامیوں یا توقع سے کم ترقی کے لیے بہت کم گنجائش چھوڑتی ہیں۔ سرمایہ کاروں کو ان خطرات کا بھی وزن کرنا چاہیے جن میں لانچ کی ناکامی، ریگولیٹری تبدیلیاں، مسابقت میں اضافہ اور ووٹنگ کی طاقت کے ارتکاز سے منسلک گورننس کے خدشات شامل ہیں۔