Nirmal Narvekar, Harvard’s $57 billion Indian-American money manager, bows out

تصویر کریڈٹ: ہارورڈ کے سابق طالب علم

واشنگٹن سے TOI نامہ نگار: نرمل نارویکر، ہندوستانی-امریکی فنانسر جنہوں نے ہارورڈ یونیورسٹی کے 57 بلین ڈالر کے بڑے انڈومنٹ کے پیچھے سرمایہ کاری کی مشینری کو نئی شکل دینے میں تقریباً ایک دہائی گزاری، ریٹائر ہونے کی تیاری کر رہے ہیں، جو جدید یونیورسٹی کے مالیات کے سب سے زیادہ نتیجہ خیز اور متنازعہ بابوں میں سے ایک کو بند کر رہے ہیں۔وال سٹریٹ اور آئیوی لیگ کے حلقوں میں صرف “نارو” کے نام سے جانا جاتا ہے، نارویکر نے مبینہ طور پر ہارورڈ کے گورننگ بورڈ کو مطلع کیا کہ وہ یونیورسٹی کو جانشینی کا منصوبہ تیار کرنے کے لیے وقت دینے کے بعد 2027 میں استعفیٰ دے دیں گے۔ ان کی رخصتی اس وقت ہوئی جب ہارورڈ کی $57 بلین کٹی – دنیا کا سب سے بڑا یونیورسٹی فنڈ، جو ہندوستان کے مرکزی تعلیمی بجٹ سے 3.5 گنا بڑا ہے – ایک سیاسی اور مالیاتی طوفان کے مرکز میں بیٹھا ہے جو ٹرمپ انتظامیہ کی وفاقی فنڈنگ ​​میں کٹوتیوں سے پیدا ہوا ہے۔نارویکر کے کیریئر نے امریکی یونیورسٹی کے اوقاف کے غیر معمولی پیمانے کی طرف توجہ مبذول کرائی – ایک تصور جو ہندوستان میں ابھی تک نسبتاً کم ترقی یافتہ ہے۔ ہارورڈ کا 57 بلین ڈالر کا فنڈ زیادہ تر ممالک کے پورے یونیورسٹی سسٹم اور تعلیمی بجٹ کے مالی وسائل کو کم کر دیتا ہے۔ امریکہ میں، اوقاف دائمی سرمایہ کاری کے انجن کے طور پر کام کرتے ہیں۔ یونیورسٹیاں آنے والی نسلوں کے لیے پرنسپل کو محفوظ رکھتے ہوئے سالانہ منافع کا صرف ایک حصہ خرچ کرتی ہیں۔ہندوستان نے تاریخی طور پر ایک بہت مختلف ماڈل تیار کیا۔ زیادہ تر سرکاری یونیورسٹیاں حکومتی فنڈنگ ​​پر بہت زیادہ انحصار کرتی تھیں، جب کہ نجی ادارے پیشہ ورانہ طور پر منظم سرمایہ کاری کے بجائے ٹیوشن یا انسان دوست ٹرسٹ پر انحصار کرتے تھے۔ حال ہی میں آئی آئی ٹی ممبئی، آئی آئی ٹی دہلی اور اشوکا یونیورسٹی جیسے اداروں نے سنجیدگی سے سابق طلباء سے چلنے والے وقفوں کو فروغ دینا شروع کیا ہے۔ اس کے باوجود، ہندوستانی اوقاف امریکی معیارات کے مطابق چھوٹے رہتے ہیں اور انہیں سرمایہ کاری کے محدود قوانین کا سامنا کرنا پڑتا ہے جو وینچر کیپیٹل اور متبادل اثاثوں کی نمائش کو محدود کرتے ہیں۔نارویکر کا عروج بھی اشرافیہ کے امریکی اداروں میں ہندوستانیوں کے وسیع تر اضافہ کی عکاسی کرتا ہے۔ ایک موقع پر، ہارورڈ کے ماحولیاتی نظام میں کئی ہندوستانی نژاد رہنما شامل تھے، جن میں ہارورڈ بزنس اسکول کے ڈین نتن نوہریا اور ہارورڈ کالج کے ڈین راکیش کھرانہ شامل تھے۔ ییل کی اوقاف خود علامتی طور پر نوآبادیاتی ہندوستان سے ملتی ہے: یونیورسٹی کا نام ایلیو ییل کے نام پر رکھا گیا تھا، مدراس کے ایسٹ انڈیا کمپنی کے گورنر جنہوں نے 18ویں صدی کے اوائل میں نئے ادارے کو سامان اور رقم عطیہ کی تھی۔نارویکر 2016 میں کولمبیا یونیورسٹی کے انڈومنٹ کو چلانے اور وراثت میں ملنے کے بعد ہارورڈ پہنچے جسے بہت سے لوگ ایک پریشان کن سرمایہ کاری کی سلطنت کے طور پر دیکھتے تھے۔ ہارورڈ کی سرمایہ کاری کا بازو 2008 کے مالیاتی بحران کے دوران 27 فیصد تباہ کن نقصان اٹھانے کے بعد اندرونی خرابی، کمزور واپسی اور قیادت کی تبدیلی کے لیے بدنام ہو گیا تھا، جس کی وجہ سے اسے پرائیویٹ ایکویٹی حصص کو پریشان کن قیمتوں پر بیچنا پڑا۔ اگلی دہائی کے دوران، اس نے انڈوومنٹ کے ڈھانچے کو تبدیل کر دیا، اس کے تقریباً 40 فیصد اثاثوں کو اندرونی طور پر سنبھالنے سے لے کر تقریباً 90 فیصد کو ایلیٹ ہیج فنڈز، وینچر کیپٹل فرموں اور پرائیویٹ ایکویٹی مینیجرز کو آؤٹ سورس کر دیا۔ اس نے نام نہاد “Yale ماڈل” کو بھی اپنایا جس کا آغاز مشہور Yale سرمایہ کار ڈیوڈ سوینسن نے کیا، جس نے روایتی اسٹاک اور بانڈز سے ہٹ کر متبادل اثاثوں جیسے وینچر کیپیٹل، ہیج فنڈز اور رئیل اسٹیٹ کی طرف یونیورسٹی کی سرمایہ کاری میں انقلاب برپا کیا۔نارویکر کے تحت، ہارورڈ نے پرائیویٹ ایکویٹی کے لیے اپنی نمائش کو دوگنا کر دیا اور ہیج فنڈ کی سرمایہ کاری میں تیزی سے اضافہ کیا، جس سے SpaceX اور Stripe جیسی کمپنیوں میں مائشٹھیت سرمایہ کاری تک رسائی حاصل ہوئی۔ حکمت عملی نے آخر کار ادا کیا۔ ہارورڈ نے گزشتہ تین سالوں کے دوران 8.1 فیصد کا سالانہ منافع حاصل کیا، جس نے ییل اور پرنسٹن کو پیچھے چھوڑ دیا اور اسے امریکہ میں بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی بڑی یونیورسٹیوں میں شامل کیا، جن میں سے کچھ زیادہ تر ممالک کے تعلیمی بجٹ سے زیادہ ہیں۔اس کے باوجود نارویکر کے دور میں سخت تنقید بھی ہوئی، خاص طور پر قدامت پسند مبصرین اور ہارورڈ کے کچھ اندرونی افراد کی طرف سے جنہوں نے دلیل دی کہ اس نے یونیورسٹی کو غیر قانونی اثاثوں جیسے ہیج فنڈز اور پرائیویٹ ایکویٹی پر خطرناک حد تک انحصار کر دیا۔ سابق ٹریژری سکریٹری اور ہارورڈ کے سابق صدر لارنس سمرز نے ایک بار تیز رفتاری سے تبصرہ کیا حالانکہ اگر ہارورڈ محض اپنے آئیوی لیگ کے ساتھیوں کی کارکردگی سے میل کھاتا تو یونیورسٹی تقریبا$ 20 بلین ڈالر سے زیادہ امیر ہوسکتی تھی۔ اگرچہ بہت سے مالیاتی ماہرین اس طرح کی تنقیدوں کو مبالغہ آرائی پر غور کرتے ہیں، لیکن اس کے باوجود وہ اس بارے میں وسیع تر اضطراب کی عکاسی کرتے ہیں کہ آیا اشرافیہ کی امریکی یونیورسٹیاں وال سٹریٹ طرز کی سرمایہ کاری پر بہت زیادہ انحصار کر چکی ہیں۔ نارویکر خود اپنے پورے کیریئر میں مشہوری سے شرمندہ رہے۔ ایک ہندوستانی خاندان میں پیدا ہوئے اور وارٹن اسکول سے ایم بی اے کرنے سے پہلے ہیورفورڈ کالج میں تعلیم حاصل کی، اس نے اپنی ساکھ مشہور شخصیت کے سرمایہ کار کے طور پر نہیں بلکہ ایک نظم و ضبط والے ادارہ جاتی مختص کرنے والے کے طور پر بنائی۔