Petrol pain: How fuel price hike complicates RBI’s inflation fight

ایندھن کی قیمتوں میں اضافہ عام آدمی کو کئی چینلز کے ذریعے متاثر کرتا ہے، جس کے نتیجے میں ڈسپوزایبل آمدنی کم ہوتی ہے، سفر کی لاگت زیادہ ہوتی ہے۔ (AI تصویر)

امریکہ ایران جنگ کے آغاز کے تقریباً تین ماہ بعد، مشرق وسطیٰ سے معاشی اثرات گھر پر آنا شروع ہو گئے ہیں۔ وزیر خزانہ نرملا سیتارامن نے 3Fs: ایندھن، کھاد اور فاریکس پر تشویش کا اظہار کیا ہے۔اثرات کا سب سے بڑا ثبوت پٹرول، ڈیزل اور سی این جی کی قیمتوں میں اضافے کے حالیہ سلسلے میں ہے۔ 15 مئی سے شروع ہونے والے 11 دنوں کے عرصے میں، پٹرول کی قیمتوں میں 7.38 روپے فی لیٹر اور ڈیزل کی قیمتوں میں 7.48 روپے فی لیٹر کا کچھ انٹر سٹی تغیرات کے ساتھ اضافہ کیا گیا ہے۔ایندھن کی قیمتوں میں اضافہ عام آدمی کو کئی ذرائع سے متاثر کرتا ہے، جس کے نتیجے میں ڈسپوزایبل آمدنی کم ہوتی ہے، سفر کی قیمت زیادہ ہوتی ہے، ضروری اور غیر ضروری اشیاء۔ اضافے سے حکومت اور ریزرو بینک آف انڈیا کے لیے معاشی فیصلے بھی مشکل ہو جاتے ہیں۔ افراط زر کی شرح نمو مالیاتی اور مالیاتی دونوں سطحوں پر پالیسی سازی کو متاثر کرتی ہے۔

پیٹرول کے اثرات، ڈیزل کی قیمت میں اضافہ: یہ آپ کے بجٹ اور معیشت میں کیسے اضافہ کرتا ہے۔

پیٹرول، ڈیزل، سی این جی، اور ایل پی جی کی قیمتوں میں ہر ایک روپے کا اضافہ معیشت میں افراط زر کے دباؤ کا باعث بنتا ہے، اور صوابدیدی اخراجات پر بالواسطہ طور پر اثر انداز ہوتا ہے، اس وجہ سے ترقی کے راستے متاثر ہوتے ہیں۔ اثر دو طریقوں سے کام کرتا ہے: پہلا ایندھن سے متعلق اخراجات پر گھرانوں کا براہ راست خرچ۔ دوسرا کرایہ اور مال برداری میں اضافے کے لحاظ سے نقل و حمل کے اخراجات میں اضافہ ہے۔ چونکہ ڈیزل ہندوستان کے نقل و حمل اور لاجسٹکس نیٹ ورک کے ایک بڑے حصے کو طاقت دیتا ہے، اس لیے زیادہ قیمتیں فوری طور پر سبزیوں، دودھ، سیمنٹ، اسٹیل اور صارفین کی مصنوعات جیسے نقل مکانی کے اخراجات کو بڑھا دیتی ہیں۔ مال برداری کی قیمتیں بڑھ جاتی ہیں، ٹرکنگ مہنگی ہو جاتی ہے، اور کاروبار اکثر خوردہ قیمتوں میں اضافے کے ذریعے یہ زیادہ لاگت صارفین کو منتقل کر دیتے ہیں۔پیٹرول میں اضافے سے گھریلو مالیات پر بھی دباؤ پڑتا ہے – وہ روزانہ کے سفر کو مزید مہنگا بنا دیتے ہیں، جب کہ سی این جی کی زیادہ قیمتیں ٹیکسیوں، آٹوز، بسوں اور شہری ٹرانسپورٹ کے نظام کے آپریٹنگ اخراجات کو زیادہ مہنگی بناتی ہیں۔

ایندھن کی قیمتوں کا یہ اثر آہستہ آہستہ تمام شعبوں میں پھیل سکتا ہے، ضروری اور غیر ضروری دونوں اشیاء کی قیمتوں میں اضافہ اور مجموعی افراط زر میں اضافہ کر سکتا ہے۔ ایندھن کی بلند قیمتیں صارفین کی خرچ کرنے کی طاقت کو کم کر کے اور کاروبار کے لیے اخراجات میں اضافہ کر کے اقتصادی ترقی کو بھی نقصان پہنچا سکتی ہیں، کچھ کمپنیوں کو سرمایہ کاری یا توسیعی منصوبوں میں تاخیر کرنے پر مجبور کرتی ہے۔ اسی وقت، ایندھن کی مسلسل افراط زر ریزرو بینک آف انڈیا کے لیے مالیاتی پالیسی کو مزید مشکل بنا دیتی ہے، کیونکہ یہ شرح سود میں کمی کی گنجائش کو محدود کرتی ہے حتیٰ کہ ترقی کی رفتار میں کمی کے دوران بھی۔ ایندھن کے زیادہ درآمدی بل بھی کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو بڑھاتے ہیں، روپے کو کمزور کرتے ہیں، زرمبادلہ کے ذخائر پر دباؤ ڈالتے ہیں، اور حکومتی مالیات پر سبسڈی سے متعلق دباؤ میں اضافہ کرتے ہیں، جس سے وسیع تر معیشت میں چیلنجز پیدا ہوتے ہیں۔ڈی کے سریواستو، چیف پالیسی ایڈوائزر، ای وائی انڈیا بتاتے ہیں کہ کسکیڈنگ اثر کیسے کام کرتا ہے:

مہنگائی کتنی بڑھ رہی ہے؟

ماہرین کا خیال ہے کہ روپے پر ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے اثرات کا اندازہ لگانا مشکل ہے، کیونکہ اثر بعض اوقات غیر متناسب حد تک زیادہ ہو سکتا ہے۔ڈی کے سریواستو نے TOI کو بتایا، “قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے مقداری اثر کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔ مہنگائی پر اثر پیٹرولیم کی قیمتوں میں اضافے سے مانگ میں کمی کے اثر پر بھی منحصر ہوگا۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ پیٹرولیم مصنوعات میں اوسطاً 7.5 روپے فی لیٹر اضافے کے بعد، CPI افراط زر تقریباً 75 بیس پوائنٹس تک بڑھ سکتا ہے۔ مئی 2026 میں CPI افراط زر 4-4.5% کی حد میں ہو سکتا ہے اور جون CPI 4.5-5% کی حد میں ہو سکتا ہے۔“رینن بنرجی کے لیے، لفافے کی گنتی کا اثر تقریباً 10 بیسس پوائنٹس ہو گا اگر مال برداری اور کرایوں میں اضافہ متناسب ہو۔ “تاہم، ہم نے دیکھا ہے کہ مال برداری اور کرایہ میں اضافہ ڈیزل اور پیٹرول کے نرخوں میں فیصد اضافے سے زیادہ ہے۔ اس لیے، افراط زر کا صحیح اثر ٹرانسپورٹرز کی طرف سے کرایہ اور مال کی ڑلائ میں اضافے کی حد پر منحصر ہو گا،” وہ کہتے ہیں۔QuantEco کے ماہر اقتصادیات وویک کمار نے تجزیہ کیا کہ CPI میں پٹرول اور ڈیزل کا بالترتیب 4.5% اور 0.3% وزن ہے۔ “اس بات کو مدنظر رکھتے ہوئے کہ چاروں میٹرو شہروں میں پیٹرول اور ڈیزل کی اوسط قیمت فی لیٹر بالترتیب 108.65 روپے اور 98.10 روپے ہے، پیٹرول اور ڈیزل دونوں میں 1 روپے کا اضافہ سی پی آئی افراط زر میں تقریباً 5 بنیادی پوائنٹس کا اضافہ کرے گا،” وہ کہتے ہیں۔

RBI کی ریاضی کو مشکل بنانا

چھ مہینے پہلے، RBI اعلی ترقی اور کم افراط زر کے گولڈی لاکس منظر نامے کے بارے میں بات کر رہا تھا۔ لیکن اب اسے ایک بڑے امتحان کا سامنا ہے۔ آنے والے مہینوں میں افراط زر کی بلند سطح تک بڑھنے کی توقع کے ساتھ اور تنازعہ جاری رہنے کی صورت میں شرح نمو سست پڑنے کا امکان ہے، مرکزی بینک ایک بالکل مخالف صورتحال کی طرف دیکھ رہا ہے: زیادہ افراط زر اور کم نمو۔RBI کا اگلا مانیٹری پالیسی کا فیصلہ 5 جون 2026 کو ہونا ہے۔ کیا یہ بڑھتی ہوئی افراط زر کو کنٹرول کرنے اور روپے کے گرتے ہوئے کنٹرول کے لیے ریپو ریٹ میں اضافہ کرے گا۔ ریپو ریٹ میں اضافہ قرض لینے کو کم منافع بخش بناتا ہے، اس لیے رقم کا بہاؤ کم ہوتا ہے۔ اسی طرح، ریپو ریٹ میں اضافے سے بانڈز پر سود کی شرح بڑھ جاتی ہے جو انہیں غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے پرکشش بناتے ہیں، جس کے نتیجے میں روپیہ مضبوط ہوتا ہے۔ لیکن شرح میں اضافہ معیشت میں نمو کے محرکات پر بھی منفی اثر ڈالتا ہے، اس وجہ سے جی ڈی پی کی نمو پر اثر پڑتا ہے – اس لیے یہ فیصلہ مرکزی بینک کے لیے ایک سخت کال ہے۔ ماہرین کا خیال ہے کہ فی الحال شرح میں اضافے کا امکان نہیں ہے، حالانکہ آر بی آئی انتظار اور دیکھو کے موڈ میں ہوگا۔ ال نینو کا اضافی خطرہ، جو کہ عام مانسون کو متاثر کر سکتا ہے، مہنگائی کے دباؤ میں اضافے کی توقع ہے۔PwC کے رنین بنرجی کو ریپو ریٹ میں اضافے کا کوئی فوری معاملہ نظر نہیں آتا ہے۔ “MPC افراط زر کو ہدف بناتا ہے اور CPI فی الحال 6% اپر بینڈ سے بہت نیچے ہے۔ ہم اگلے MPC میٹنگ میں ایک مسلسل وقفے کی توقع کرتے ہیں،” وہ کہتے ہیں۔ انہوں نے مزید کہا کہ “اگر عالمی سطح پر خام تیل کی قیمتیں طویل مدت تک بلند رہیں اور افراط زر اپنے ہدف سے زیادہ ہو جائے تو، MPC شرح میں اضافہ کرنے پر مجبور ہو سکتا ہے”۔QuantEco کے وویک کمار کو توقع ہے کہ سال کے آخر میں شرح میں اضافے کا سلسلہ شروع ہوگا۔ اس کی وجہ اس سال کم بارش کے ابھرتے ہوئے امکانات اور اگلے سال 8ویں پے کمیشن کی ادائیگی کے ذریعے آنے والے مالیاتی اثرات ہیں۔ “ہمیں یقین ہے کہ MPC H2 FY27 میں شرح میں اضافے کا چکر شروع کر سکتا ہے،” وہ TOI کو بتاتے ہیں۔

مالیاتی، مانیٹری پالیسی میں مداخلت نہیں؟

اہم بات یہ ہے کہ ماہرین اقتصادیات شرح میں اضافے کی افادیت پر سوال اٹھاتے ہیں کہ یہ ایک طویل المدتی اقدام ہے تاکہ آمدن کو راغب کیا جا سکے اور روپے کو مستحکم کیا جا سکے۔اس وقت ہندوستان کے مہنگائی کا تقریباً 100% مسئلہ خام تیل کی مہنگی درآمدات کی وجہ سے ہوگا، جس کا مطلب ہندوستانی خام تیل کی قیمت میں اضافہ ہے۔ چونکہ یہ مہنگائی کی قیمت میں اضافہ ہے، اس لیے زری پالیسی مہنگائی کو کنٹرول کرنے میں زیادہ کارگر ثابت نہیں ہو سکتی۔ ای وائی انڈیا کے ڈی کے سریواستو کہتے ہیں، “ہمیں جون 2026 میں شرح میں اضافے کی توقع نہیں ہے۔ چونکہ CPI میں اضافہ لاگت پر مبنی ہے، اس لیے ریپو ریٹ میں ایڈجسٹمنٹ کا افراط زر پر قابو پانے میں محدود اثر ہو سکتا ہے۔ آر بی آئی ایندھن کی قیمتوں میں اضافے کے ختم ہونے تک انتظار کرنا چاہے گا اور فیصلہ لینے سے پہلے ایک سہ ماہی میں اس کے اثرات کا جائزہ لے سکتا ہے۔“اگر CPI افراط زر 5% کی سطح کو عبور کرتا ہے اور اوپر کی رفتار دکھاتا ہے، تو RBI سود کی شرح کو سخت کرنا شروع کر سکتا ہے،” وہ مزید کہتے ہیں۔رینن بنرجی کا کہنا ہے کہ اس طرح کے منظر نامے کے تحت کارروائی اور ذمہ داری مالیاتی پالیسی کی طرف زیادہ منتقل ہو جائے گی اور حکومت کو زیادہ مالیاتی خسارے کو برداشت کرنا پڑے گا اور جمود کے منظر نامے سے بچنے کے لیے شرح نمو کو بڑھانے کے لیے بجٹ کے اخراجات میں اضافہ کرنا پڑے گا۔“خام کی اونچی قیمتوں سے افراط زر پر نمایاں اثر پڑتا ہے۔ WPI میں ہر $10 فی بیرل خام قیمت میں تقریباً 60-70 bps کا اضافہ ہوتا ہے۔ CPI میں اضافہ پروڈیوسروں کی طرف سے لاگت کے گزرنے کی حد اور وقت کے لحاظ سے وقفے کے ساتھ آتا ہے۔ مانیٹری پالیسی صرف لیکویڈیٹی سپورٹ کے ذریعے ہی سپورٹ کر سکتی ہے۔” وہ وضاحت کرتے ہیں کہ ایسی صورت حال میں اگر قیمت بہت زیادہ ہو جائے گی، تو قیمت بھی بڑھ جائے گی۔

بھارت کے لیے تناؤ کے ٹیسٹ

ہندوستانی معیشت کو ایک ہی وقت میں کئی تناؤ کے امتحانات کا سامنا ہے: خام تیل کی قیمتیں بڑھ رہی ہیں جس کی وجہ سے ایندھن کی قیمتوں میں اضافہ ہو رہا ہے، روپیہ گر رہا ہے، غیر ملکی سرمایہ کار باہر نکل رہے ہیں، تجارتی خسارہ بڑھ رہا ہے، غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر گر رہے ہیں۔ لیکن، یہاں تک کہ ماہرین اقتصادیات ان خطرات کو اجاگر کرتے ہیں، وہ ہندوستان کے معاشی بنیادی اصولوں اور لچک میں بھی اعتماد کا اظہار کرتے ہیں۔ یہی وہ عوامل ہیں جنہوں نے اب تک ہندوستان کو موجودہ بحران پر قابو پانے میں مدد کی ہے۔

ای وائی انڈیا کے ڈی کے سریواستو نے خبردار کیا: اگر عالمی سطح پر خام تیل کی قیمتیں طویل عرصے تک بلند رہیں، یعنی 2026-27 میں تین سے چار سہ ماہی، تو CPI افراط زر تقریباً 6% تک بڑھ سکتا ہے اور حقیقی GDP نمو 6.5% سے نیچے گر سکتی ہے۔سب سے بڑے عوامل جو اب اس بات کا تعین کریں گے کہ ہندوستان اس بیرونی سیکٹر کے جھٹکے سے کتنی اچھی طرح سے نکلتا ہے وہ تنازعہ کی طوالت، عالمی سطح پر خام تیل کی قیمتوں میں اضافہ، غیر ملکی آمد کو راغب کرنے کے لیے آر بی آئی اور حکومت کے اقدامات، روپے کو مستحکم کرنا، شہریوں کو بلند قیمتوں سے بچانا، جبکہ اسی وقت مالیات پر بہت زیادہ دباؤ نہ ڈالنا۔