US-Iran war: Will rupee hit 100 versus US dollar soon?

صرف 2026 میں 7 فیصد سے زیادہ کمی، روپیہ ایشیا کی سب سے خراب کارکردگی کی کرنسی بن گیا ہے۔ (AI تصویر)

ایک ایسے وقت میں جب روپیہ ہر روز اپنی کم ترین سطح کو چھو رہا ہے، ایک بالی ووڈ فلم کے بول سچے بج رہے ہیں: ’’ساری بات یہ ہے کہ کی بھیا، سب سے بڑا روپیہ‘‘۔ کیونکہ امریکہ ایران جنگ اور جغرافیائی سیاسی انتشار کے موجودہ منظر نامے میں ہندوستان کے لیے سب سے بڑا درد سر اور ڈراؤنا خواب امریکی ڈالر کے مقابلے روپے کی آزادانہ گراوٹ کی صورت میں ابھر رہا ہے۔روپے کی قدر میں گراوٹ کوئی نئی بات نہیں ہے، لیکن نئی بات یہ ہے کہ یہ جس تیزی سے گر رہا ہے۔ یہ اس وقت ہندوستان کے بیرونی شعبے کی لچک کے لیے سب سے بڑا خطرہ ہے۔ صرف ایک سال میں، روپیہ 14 فیصد سے زیادہ گر گیا ہے، جو مارچ 2025 میں 85 سے گر کر اس ہفتے تقریباً 97 کی ریکارڈ کم ترین سطح پر آ گیا ہے۔ اکیلے 2026 میں 7 فیصد سے کم، یہ ایشیا کی بدترین کارکردگی کرنے والی کرنسی بن گئی ہے۔ درحقیقت، حالیہ کمی نے خدشات کو جنم دیا ہے: کیا جلد ہی روپیہ 100 فی ڈالر تک پہنچ جائے گا؟ ایک سال کی فارورڈ مارکیٹ میں بدھ کو روپے نے 100 کی سطح کو توڑا۔ ایک سال کا آؤٹ رائٹ فارورڈ سپاٹ روپے کا لین دین ہمیں اب سے ایک سال بعد سیٹلمنٹ کے لیے متوقع شرح مبادلہ بتاتا ہے۔پہلے یہ سمجھتے ہیں کہ روپے کی گرتی ہوئی معیشت کے لیے تشویشناک کیوں ہے۔ جب روپے کی قدر کم ہوتی ہے تو اس سے درآمدات کی لاگت بڑھ جاتی ہے۔ خام تیل، کیمیکل، الیکٹرانکس، مشینری، کھاد جیسی اشیا مہنگی ہو گئیں۔ اس کے نتیجے میں ایندھن، ٹرانسپورٹ اور اشیائے خوردونوش کی قیمتوں میں اضافے کی صورت میں مہنگائی ہوتی ہے۔

زیادہ ادائیگیوں کے لیے ڈالر کا اخراج غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کا سبب بنتا ہے، خاص طور پر ایسے وقت جب ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) روپے کو مستحکم کرنے کے لیے مداخلت کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، غیر ملکی قرضے، غیر ملکی قرضے کمپنیوں اور افراد کے لیے زیادہ مہنگے ہو جاتے ہیں۔ یہ سب معاشی سائیکل میں شامل ہوتا ہے، آخر کار افراط زر میں اضافہ کرتے ہوئے ترقی کو سست کر دیتا ہے – حکومت اور RBI کے لیے دباؤ کی صورتحال۔جس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ گرتا ہوا روپیہ ہمیشہ برا ہوتا ہے۔ حدود کے اندر یہ برآمدات کے حق میں کام کرتا ہے، جس سے وہ درآمد کرنے والے ملک کے لیے سستی ہو جاتی ہے۔ یہاں تک کہ NRIs جو گھر پیسے بھیجتے ہیں وہ بھی روپے کے لحاظ سے زیادہ بھیجنے کے قابل ہوتے ہیں۔

روپیہ کیوں گر رہا ہے؟

ویدیکا نارویکر، ریسرچ اینالسٹ – کموڈٹیز اینڈ کرنسیز، آنند راٹھی شیئرز اینڈ سٹاک بروکرز کچھ ایسے عوامل کی نشاندہی کرتی ہیں جو روپے کی قدر میں کمی کی موجودہ لہر کا سبب بن رہے ہیں، جو ساختی دباؤ کا باعث بن رہے ہیں۔“جو اچانک کرنسی کے بحران کی طرح لگتا ہے وہ دراصل پانچ مختلف عالمی اقتصادی دباؤ کا مشترکہ وزن ہے جو ہندوستان کے بیرونی توازن کو ایک ساتھ متاثر کر رہا ہے،” وہ TOI کو بتاتی ہیں۔پہلے، امریکہ ایران جنگ نے برینٹ کروڈ کو 100 ڈالر سے تجاوز کر کے تیل کمپنیوں کو ڈالر خریدنے کے لیے مارکیٹ میں سیلاب لانے پر مجبور کر دیا۔دوسرا، خوف و ہراس نے حفاظت کی عالمی پرواز کو جنم دیا ہے، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے 2026 میں مقامی ایکوئٹی سے 21 سے 23 بلین ڈالر کا ریکارڈ نکالا ہے۔ تیسرا، ہندوستانی برآمدات پر امریکی ٹیرف نے ہمارے ڈالر کی آمد کو روک دیا ہے۔ ہمارا تجارتی خسارہ 2025 کے آخر میں 41.68 بلین ڈالر تک پہنچ گیا اور اپریل میں تجارتی خسارہ 25.97 بلین ڈالر کے مقابلے میں 28.38 بلین ڈالر تک بڑھ گیا۔ آخر میں، دلچسپی کا فرق چونکہ ہندوستانی بانڈز امریکی بانڈز کی نسبت کم پیداوار دیتے ہیں، عالمی سرمایہ ہندوستان کو کم پرکشش پاتا ہے اور پیسہ ہندوستان سے باہر جاتا ہے۔ آئیے کچھ عوامل پر تفصیل سے ایک نظر ڈالتے ہیں:تیل کی درآمدات – روپے کے لیے پھسلناس وقت جو سب سے بڑا عنصر روپے پر وزن کر رہا ہے وہ خام تیل کی قیمتیں 100 ڈالر فی بیرل سے اوپر ہے۔ ہندوستان اپنی تیل کی ضروریات کا تقریباً 90 فیصد درآمد کرتا ہے – اس لیے خام تیل کی قیمتوں میں اضافے کا براہ راست اثر اس کے درآمدی بل پر پڑتا ہے۔ اتنی ہی مقدار میں تیل خریدنے کے لیے مزید ڈالرز درکار ہیں، اس لیے ذخائر کو ختم کرنا اور گرین بیک کے مقابلے میں کرنسی کو کمزور کرنا۔

امریکہ ایران تنازعہ اور آبنائے ہرمز سے گزرنے والے راستے میں خلل پڑنے کے بعد، تیل کی اونچی قیمتوں کی وجہ سے روپے پر پڑنے والا دباؤ جلد ہی کسی بھی وقت کم ہونے کا امکان نہیں ہے۔ پی ٹی آئی کے اندازوں کے مطابق، بھارت نے اپریل میں خام تیل کی درآمد پر 18.7 بلین ڈالر خرچ کیے ہیں۔غیر ملکی پورٹ فولیو سرمایہ کاروں نے منہ موڑ لیا۔ہندوستان، جو کبھی غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ابھرتی ہوئی منڈیوں میں پسندیدہ تھا، اچانک راڈار سے گر گیا ہے۔ 2025 میں ریکارڈ اخراج دیکھا گیا، 2026 کوئی بہتر ثابت نہیں ہو رہا ہے۔ عالمی سطح پر، سرمایہ کار اپنا پیسہ امریکی اثاثوں میں منتقل کر رہے ہیں جو کہ جغرافیائی سیاسی کشیدگی کے وقت زیادہ محفوظ نظر آتے ہیں۔ امریکی شرح سود میں کمی لوگوں کی توقع کے مطابق نہیں ہو سکی ہے اور تیل کی قیمتوں میں جاری عالمی ریلی سے جلد ہی کسی بھی وقت شرح میں کمی کا امکان نہیں ہے، درحقیقت عالمی سطح پر مرکزی بینک مہنگائی کو قابو میں رکھنے کے لیے شرحوں میں اضافے پر مجبور ہو سکتے ہیں۔ہندوستانی ایکوئٹی اور بانڈز سے غیر ملکی پورٹ فولیو کا اخراج، ڈالر کی زیادہ مانگ، اور ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کمزور کرنسیوں نے روپے کی تیزی سے گرنے میں اہم کردار ادا کیا ہے۔اندازے بتاتے ہیں کہ 2026 میں، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے پہلے ہی 23.2 بلین ڈالر سے زیادہ کی خالص ایکویٹی فروخت کر دی ہے۔ گزشتہ سال خالص اخراج کا اعداد و شمار 18.9 بلین ڈالر تھا۔ڈالر مضبوط ہو رہا ہے۔بنیادی طور پر جو چیز روپے کے خلاف کام کر رہی ہے وہ یہ ہے کہ امریکی ڈالر عالمی سطح پر مضبوط ہو رہا ہے۔ سونے کے علاوہ، امریکی ڈالر سرمایہ کاروں کے لیے ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر کام کرتا ہے، اور شدید تناؤ کے وقت، سرمایہ کار اس کی حفاظت کے خواہاں ہیں۔ایک مضبوط ڈالر جو کچھ کرتا ہے وہ ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کرنسیوں کو پورے بورڈ میں کمزور کر دیتا ہے۔ لیکن ہندوستان کے معاملے میں جو تیل پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے، زوال اور بڑھ جاتا ہے۔ سونا پریشانیوں میں اضافہ کرتا ہے۔سونے سے ہندوستان کی محبت کی روپیہ کو بھاری قیمت ادا کرنی پڑ رہی ہے۔ سونا ہندوستان کے لیے سب سے زیادہ درآمد شدہ اشیاء میں سے ایک ہے – یہی وجہ ہے کہ وزیر اعظم نریندر مودی نے حال ہی میں ہندوستانیوں سے غیر ضروری خریداری سے بچنے کی اپیل کی ہے۔ اس کا مقصد تیل جیسی مزید ضروری اشیاء کے لیے غیر ملکی کرنسی کو محفوظ کرنا ہے۔ حکومت نے حال ہی میں درآمدات کی حوصلہ شکنی کے لیے سونے اور چاندی پر درآمدی ڈیوٹی میں اضافہ کیا ہے۔ سونے اور دیگر قیمتی دھاتوں کی درآمد بھی کرنٹ اکاؤنٹ خسارے پر اثر انداز ہوتی ہے، اس لیے کرنسی مزید کمزور ہوتی ہے۔تجارتی خسارہ بڑھ رہا ہے۔اب، اگر ہندوستان بہت زیادہ درآمد کر رہا ہے اور اس کا ڈالر کا اخراج بڑھ رہا ہے، تو برآمدات کو اس کا مقابلہ کرنے میں مدد کرنے کے قابل ہونا چاہیے تاکہ آمدن میں اضافہ ہو سکے۔ ایسا نہیں ہو رہا۔ ماہرین کے مطابق بڑھتا ہوا تجارتی خسارہ روپے کی مشکلات میں اضافہ کر رہا ہے۔

کیا جلد ہی روپیہ 100 تک پہنچ جائے گا؟

ماہرین اقتصادیات اور ماہرین کا کہنا ہے کہ جو کچھ مہینوں پہلے ناقابل تصور لگ رہا تھا، وہ کسی وقت حقیقت بن سکتا ہے، اگرچہ جلد نہیں۔“روپے کو بہت زیادہ دباؤ کا سامنا ہے اور ایک سال کے آگے نے 100 کے نشان کو توڑ دیا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ مارکیٹ اوسطاً 2-3٪ سالانہ گراوٹ کو دیکھ رہی ہے جو کہ رجحان کے مطابق ہے،” رنین بنرجی، پارٹنر اور لیڈر، اقتصادی مشاورتی، PwC انڈیا کہتے ہیں۔وہ اس وقت روپیہ 100 تک پہنچتا ہوا نہیں دیکھ رہا ہے۔ “فارورڈ مارکیٹوں میں موجودہ سطحوں سے تقریباً 3% سالانہ گراوٹ کی توقع کرنے والی مارکیٹیں کوئی غیر معمولی بات نہیں ہے۔ تاہم، اس کا یہ مطلب نہیں ہے کہ فوری طور پر 100 کے نشان کی خلاف ورزی کی جائے گی۔ شرح مبادلہ کی رفتار کا تعین عالمی اجناس کے بہاؤ میں رکاوٹ کی شدت اور لمبائی سے کیا جائے گا،” بنرجی بتاتے ہیں۔ویدیکا نارویکر کا خیال ہے کہ روپے کی تیزی سے گرتی ملکی اقتصادی ناکامی کی عکاسی نہیں ہے، بلکہ ایک مضبوط معیشت کو جانچنے والے بیرونی جھٹکوں کا ایک کلاسک معاملہ ہے۔“ایک سال کی فارورڈ مارکیٹ پہلے ہی 100 کی خلاف ورزی کے ساتھ، اس سال اس نفسیاتی سنگ میل کو چھونے کا تصور بھی نہیں کیا جا سکتا اگر تیل دوبارہ بڑھتا ہے، لیکن روپیہ آخرکار اپنی منزل پا لے گا،” وہ TOI کو بتاتی ہیں۔آنند راٹھی ماہر کے مطابق، اس راستے کو تبدیل کرنے کے لیے، ہمیں تیل کی قیمتوں کو $80 تک ٹھنڈا کرنے کے لیے مغربی ایشیا میں جنگ بندی کی ضرورت ہے، یا ٹیرف میں کمی کے لیے امریکہ-بھارت تجارتی معاہدے کی ضرورت ہے، جو 89 یا 90 کی طرف تیزی سے بحالی کا باعث بن سکتا ہے۔ “ابھی کے لیے، ہندوستان کے بنیادی گھریلو بنیادی اصول (جی ڈی پی گروتھ، گھریلو کھپت وغیرہ) مضبوط ہیں، لیکن جیسا کہ ذکر کیا گیا ہے، بیرونی قوتیں غالب کردار ادا کر رہی ہیں۔ قریبی مدت میں، روپیہ 95 اور 98 کے درمیان تجارت کی توقع کریں،” وہ کہتی ہیں۔

زوال کو روکنے کے لیے کیا کیا جا سکتا ہے؟

ریزرو بینک آف انڈیا زوال کو روکنے کے لیے مداخلت کر رہا ہے – اپریل کے مہینے میں جزوی کامیابی کے ساتھ۔ اس کے بعد سے حالات مزید خراب ہو گئے ہیں۔ آر بی آئی کے اقدامات اتار چڑھاؤ کو کم کرتے ہیں، لیکن اس وقت جس چیز کی ضرورت ہے وہ ہے زیادہ ڈالر گھر لانے کے لیے سرمائے کی مسلسل آمد۔

رینن بنرجی کا خیال ہے کہ حکومت نے برآمدات کے عمل کو آسان بنانے، لیکویڈیٹی اور کاروبار کے لیے قرض کی دستیابی کے ساتھ ساتھ کھپت پر ریگولیٹری اور طرز عمل سے متعلق بہت سے اقدامات کیے ہیں جو ہندوستان کے لیے غیر ملکی کرنسی کو ختم کرتے ہیں۔ “اسے برآمدات کے لیے دستاویزات اور جانچ پڑتال کے عمل میں عارضی طور پر نرمی جاری رکھنے کی ضرورت ہے،” وہ کہتے ہیں۔ بنرجی نے کچھ دوسرے اقدامات کی فہرست دی ہے جو روپے کو مضبوط کرنے کے لیے کام کر سکتے ہیں:

کچھ ماہرین توقع کرتے ہیں کہ آر بی آئی شرح میں اضافے کے منظر نامے کی طرف رجوع کرے گا۔ دسمبر تک مرکزی بینک نرخوں میں کمی کر رہا تھا، چھ ماہ بعد ریپو ریٹ میں اضافہ لوڈ ہو سکتا ہے۔ویدیکا نارویکر کہتی ہیں، “آر بی آئی ممکنہ طور پر جون میں یا ہنگامی میٹنگ کے ذریعے بھی شرح میں اضافے پر غور کر سکتا ہے۔ اس سے کیسے مدد ملے گی؟ یہ دو اہم کام کرتا ہے: یہ ہندوستانی بانڈز کو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے دوبارہ پرکشش بناتا ہے، اور یہ الیکٹرانکس جیسی مہنگی، ڈالر سے بھاری درآمدات کی مقامی مانگ کو کم کرتا ہے۔نارویکر بتاتے ہیں کہ حکومت سبزیوں کے تیل کی درآمدات پر اقدامات کو فعال طور پر وزن کر رہی ہے۔ “اس کے ساتھ، وہ کرنسی کنٹرول کو سخت کرنے کا منصوبہ بنا رہے ہیں، برآمد کنندگان کو اپنی غیر ملکی آمدنی کو بہت تیزی سے گھر لانے پر مجبور کر رہے ہیں اور اس بات پر سخت پابندیاں لگا رہے ہیں کہ ہندوستانی کمپنیاں بیرون ملک کتنی رقم کی سرمایہ کاری کر سکتی ہیں،” وہ کہتی ہیں۔“ہمارے ذخائر سے آر بی آئی کی جاری ڈالر کی فروخت اور ان کی حالیہ $5 بلین کی کرنسی سویپ نیلامی کے ساتھ مل کر، پالیسی ساز مارکیٹوں کو ایک بہت واضح پیغام بھیج رہے ہیں کہ وہ روپے کی حفاظت کے لیے جو بھی کرنا پڑے گا کریں گے،” وہ مزید کہتی ہیں۔ہو سکتا ہے کہ روپیہ ابھی تین ہندسوں میں نہ ہو – لیکن ساختی طور پر کمزور کرنسی کے لیے وارننگ سگنلز موجود ہیں۔ گھریلو ترقی کی کہانی کو برقرار رکھتے ہوئے روپے کو سنچری تک پہنچنے سے روکنے کے لیے حکومت اور آر بی آئی دونوں کے لیے یہ کام ختم کر دیا گیا ہے۔ اقتصادی ماہرین ہندوستان کی اقتصادی لچک اور گھریلو مانگ پر مبنی ترقی کی کہانی کے بارے میں پراعتماد ہیں تاکہ اس دھچکے کو کم کیا جاسکے۔