ریزرو بینک آف انڈیا کے مانیٹری پالیسی اقدامات کو روپے کی قدر میں کمی کے خدشات سے مضبوط سرمائے کی آمد کی طرف مارکیٹ کے تاثر کو منتقل کرنے کی ایک مربوط کوشش کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ SBI ریسرچ کا تخمینہ ہے کہ یہ اقدامات کم از کم $40 بلین کی آمد کو متحرک کر سکتے ہیں، ممکنہ طور پر روپے کو 92-93 کی سطح کی طرف سپورٹ کر سکتے ہیں۔ ایک ہی وقت میں، کوٹک سیکیورٹیز ممکنہ آمد کے اثر کو زیادہ، $50–75 بلین پر رکھتی ہے۔ دونوں توقع کرتے ہیں کہ اگست میں مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) ہولڈ پر رہے گی، ریپو ریٹ کو غیر جانبدارانہ موقف کے ساتھ 5.25% پر برقرار رکھا جائے گا، یہاں تک کہ افراط زر کا دباؤ بڑھتا ہے اور ترقی کے تخمینے کم ایڈجسٹ کیے جاتے ہیں۔ اپنے تازہ ترین پالیسی جائزہ میں، MPC نے متفقہ طور پر ریپو ریٹ کو 5.25% پر برقرار رکھا اور غیر جانبدار پالیسی کے ساتھ جاری رکھا۔ RBI نے کمزور عالمی طلب، سپلائی چین میں رکاوٹوں اور ال نینو سے متعلقہ خطرات کا حوالہ دیتے ہوئے اپنی مالی سال 27 کی حقیقی جی ڈی پی کی نمو کی پیشن گوئی کو 30 بیسس پوائنٹس سے کم کر کے 6.6 فیصد کر دیا۔ تیسری سہ ماہی کے لیے نمو کو بھی 50 بیسس پوائنٹس سے کم کر کے 6.5 فیصد کر دیا گیا۔افراط زر کے محاذ پر، مرکزی بینک نے اپنے FY27 CPI افراط زر کے تخمینہ کو 50 بیسس پوائنٹس سے بڑھا کر 5.1% کر دیا۔ سہ ماہی تخمینوں پر بھی نظرثانی کی گئی، Q3 افراط زر 5.9% اور Q4% 5.4 کے ساتھ۔ بنیادی سی پی آئی افراط زر 30 بیسس پوائنٹس سے 4.7 فیصد تک بڑھ گیا۔ایس بی آئی ریسرچ نے کہا کہ پالیسی کا موقف اب استحکام کو برقرار رکھنے اور روپے پر قیاس آرائی پر مبنی دباؤ کو روکنے کی کوشش کے ساتھ ساتھ “افراط زر کی نگرانی اور بیرونی شعبے کے دفاع” پر مضبوط توجہ کی عکاسی کرتا ہے۔ آر بی آئی نے یہ بھی اعادہ کیا کہ کرنسی کی نقل و حرکت بنیادی بنیادوں سے ہٹ سکتی ہے، 100 کے نشان کی طرف گرنے کی توقعات کو مسترد کرتے ہوئے۔پیکج کے ایک اہم حصے میں سرمائے کی آمد کی حوصلہ افزائی کے لیے اقدامات شامل ہیں۔ RBI نے 15-، 30- اور 40 سالہ سرکاری سیکیورٹیز کو شامل کرنے کے لیے مکمل طور پر قابل رسائی راستے کو بڑھایا ہے اور 30% مختصر میچورٹی کیپ کو ہٹا دیا ہے۔ 1.5 لاکھ کروڑ روپے کے نئے لانگ ٹینر بانڈز ابھی جاری کیے جانے ہیں اور 4.06 لاکھ کروڑ روپے کے بقیہ ہیڈ روم کے ساتھ، ایس بی آئی کو غیر ملکی پورٹ فولیو سرمایہ کاروں سے مضبوط شرکت، طویل مدتی پیداوار میں آسانی اور حکومت کے قرض لینے کے کم اخراجات کی توقع ہے۔ FPIs کے لیے سود اور کیپٹل گین پر ٹیکس کی چھوٹ سے بھی 4,000-5,000 کروڑ روپے کے علاوہ 500-1,000 کروڑ کے فوائد کا اضافہ متوقع ہے، جس سے عالمی بانڈ انڈیکس میں شمولیت کے امکانات مضبوط ہوں گے۔ کوٹک سیکیورٹیز نے NRIs، OCIs اور SEBI رجسٹریشن کے بغیر تمام PROIs کے لیے ایکویٹی سرمایہ کاری کی حد میں نرمی کی طرف بھی اشارہ کیا۔بیرونی قرضے اور ڈپازٹس پر، RBI 30 ستمبر 2026 تک نئے 3-5 سالہ FCNR(B) ڈپازٹس کے لیے 2.5% سالانہ کے حساب سے ہیجنگ کے اخراجات کو مکمل طور پر برداشت کرے گا، اس کے ساتھ متعلقہ SLR اور CRR اخراجات بھی شامل ہیں۔ SBI توقع کرتا ہے کہ بینک 5.5% سے اوپر کی شرحیں پیش کریں گے، جو 2013 میں دیکھے جانے والے $34 بلین کی نقل و حرکت کے متوازی ہیں۔ مالی سال 26 سے 42.9 بلین ڈالر۔کوٹک سیکیورٹیز نے کہا کہ یہ اقدامات گھریلو سرمایہ بازاروں کو مدد فراہم کرتے ہیں اور بیرون ملک ہندوستانی کمپنیوں کے لیے فنڈنگ کی نمائش کو بہتر بناتے ہیں۔ آر بی آئی نے برآمدی آمدنی کی وصولی کی ٹائم لائن کو بھی 15 ماہ سے کم کر کے 9 ماہ کر دیا ہے، جس سے فوری فاریکس کی آمد کو ممکن بنایا جا سکتا ہے۔مالیاتی منڈیوں نے اس اعلان پر مثبت ردعمل کا اظہار کیا۔ روپیہ 50 پیسے مضبوط ہوا، جبکہ 10-40 سال کے حصے میں سرکاری سیکیورٹیز کی پیداوار میں 4-5 بیس پوائنٹس کی کمی دیکھی گئی۔ 2–3 سال کے حصے میں کارپوریٹ بانڈ کی پیداوار میں 20–25 بیسز پوائنٹس کی کمی واقع ہوئی، اور OIS وکر 10–15 بیسز پوائنٹس سے نیچے چلا گیا۔شرح سود پر، ایس بی آئی ریسرچ توقع کرتی ہے کہ آر بی آئی “افراط زر کے پرنٹس کو دیکھے گا” اور اگست میں اپنے وقفے کو برقرار رکھے گا، جس میں ترقی کے تحفظات کو تعصب کو سخت کرنے پر ترجیح دی جائے گی۔ تاہم، Kotak Securities، FY27 میں تقریباً 50 بیسس پوائنٹس کی شرح میں اضافے کی توقع رکھتی ہے، جس میں افراط زر کی شرح 5.1% کی پیش گوئی کی گئی ہے، حالانکہ اس میں سے زیادہ تر کی قیمت پہلے ہی مارکیٹوں میں رکھی گئی ہے۔ لیکویڈیٹی حالات جون میں اب تک تقریباً 1.39 لاکھ کروڑ روپے کے سرپلس میں ہیں، جن کی حمایت مانسون کے دوران حکومت کی نقد رقم کے توازن میں کمی اور موسمی کرنسی کی واپسی سے ہوتی ہے، جس سے مستقبل قریب میں بینکنگ سسٹم کی لیکویڈیٹی میں مدد کی توقع ہے۔
0 Comments